9:00-21:00(免長話費)
過去40年，資產(chǎn)價格漲和跌，歸根結底就是貨幣放和收。過去40年，大類資產(chǎn)的起和伏，歸根結底就是貨幣投放渠道變化。貨幣決定經(jīng)濟、房產(chǎn)、股市等一切財富，貨幣政策重大變化，也會影響財富的分配和轉移。貨幣影響所有人，我們必須高度關注貨幣政策的變化。
3月份，全球市場洪水滔天，所有種類資產(chǎn)都被卷入巨浪，激流翻滾。美國股市10天四次熔斷，巴西、加拿大、泰國、菲律賓等等10個國家股市也相繼熔斷。美元與黃金，股票和債券，各類資產(chǎn)全線暴跌，這種異象就是金融市場的“世界末日”。美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行等等，全球主要央行也緊急降息，擴大量化寬松，手腳慌亂。最恐慌的是美聯(lián)儲，3月16日，史無前例的推出“零利率+量化寬松”政策組合，重啟危機應對工具，繞過商業(yè)銀行直接向市場注入流動性。
對比鮮明的是，我們的貨幣政策異?？酥?！
3月30日，形勢突變，貨幣政策突然行動！
央行開展500億元逆回購操作，中標利率為2.2%，相比之前下降了20BP！降息還是原來的降息，但是信號卻已經(jīng)大不相同！
主要有兩點：
1、此次下調后，7天期逆回購利率，創(chuàng)2003年1月7日以來新低。
這是什么意思呢？美聯(lián)儲行動很大，但是貨幣政策，以及政策力度，也才達到2008年次貸危機時候的水平。這次7天逆回購利率，一下子降到2003年以來新低，甚至超過了2008年次貸危機時候水平。可見，這次政策力度是相當大的。
從2019年11月份以來，我們在公開市場上的逆回購利率一共降了四次，降息幅度基本上都是5個基點或10個基點。但是，這次一下子降低了20個基點，是以前的2-4倍！
這種非常規(guī)的變動，都具有極強的信號意義！以前只是常規(guī)的降息，這一次標志著：逆(chao)周(chang)期(gui)調（kuan)節(jié)(song)新階段到來！擔心大家沒有理解政策意圖，一向用詞嚴禁，慎言慎行的央行，也在微信公眾號發(fā)表文章明確表示，貨幣政策進入了新階段！
窗口期再次到來，降息小周期已經(jīng)開啟，接下來如何演化呢？央行的政策工具箱，都是有先后順序的，跟我們打牌一樣，先出什么，后出什么，都有考量。
2月3日，為了維護銀行間流動性合理充裕，央行通過逆回購向市場總體投入1.2萬億流動性，7天期和14天期利率分別調降10個基點。效果很明顯，到2月6日，銀行間市場的隔業(yè)回購利率和7天回購利率分別是1.8%和2.3%左右，走勢很平穩(wěn)，完全按照監(jiān)管層預期在走。
2月20日，時機成熟，央行全面下調LPR利率！
2月LPR報價非對稱下調，其中一年期較上次下調10個基點，至4.05%；五年期以上下調5個基點，至4.75%。
由此我們就可以看出來，央行政策的出牌順序：逆回購利率——MLF利率——LPR利率。我們進入逆周期大力調節(jié)的新階段，政策不再隱忍克制。逆回購利率已經(jīng)大幅松動，接下來，4月中旬的MLF利率和4月20日的LPR利率，都會大幅下調。新一輪放松周期正式開啟！
有個兩個問題：
為什么在市場極其動蕩的那幾天，央行穩(wěn)如泰山，就是不行動？
先看第一個問題，為何央行2月份行動，3月份卻不行動。疫情是當前全球經(jīng)濟最大變量，影響一切政策決策。那么，2月份和3月份，疫情有何不同呢？1月下旬，我國疫情爆發(fā)。2月份，疫情全面擴大，全國上下共同抗疫，封城封村，一切經(jīng)濟活動暫停。金融市場，以及社會生活等方面，都充滿了恐慌情緒。3月份，我國疫情基本控制住，只有零星病例，同時治愈人數(shù)和出院人數(shù)增加，恐慌情緒逐漸減弱。
我們疫情控制住了，海外疫情卻失控了。
從3月份開始，國外疫情就開始飆升，先是韓國、意大利、伊朗、日本，然后法國、德國、西班牙、美國等接力?，F(xiàn)在，美國確診人數(shù)突破14萬，意大利和西班牙確診人數(shù)也逼近10萬人大關，都超過了中國。同時，死亡人數(shù)迅速攀升，嚴重程度遠超過中國。2月份和3月份，國內(nèi)和國外疫情蔓延不同步，是我們政策能夠保持定力的最關鍵因素。
接下來，再看看經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
受疫情影響，我們前兩個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，全面大幅下挫。
但是3月份疫情蔓延后，海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)就撲街了。
前瞻數(shù)據(jù)，比如服務業(yè)PMI降幅已經(jīng)超過2008年，制造業(yè)PMI也開始顯著回落，各國消費者信心指數(shù)大幅回落。
美元體系主導全球，各國貨幣政策聯(lián)動性非常強，美聯(lián)儲一行動，其他國家都得跟著行動。
就是因為很強的聯(lián)動性，美聯(lián)儲貨幣政策周期拐點，往往能夠在一些弱小國家搞個金融危機。我們是全球第二經(jīng)濟大國，雖然也考慮貨幣政策的外溢效應，但是更重要的是，以我為主！
隨便翻一翻央行的會議，或者更高層的會議表述，都一直在強調，我國的貨幣政策“以我為主”。
第二個問題，為什么，現(xiàn)在央行開始行動，時隔30天，再次降低逆回購利率？還是疫情和經(jīng)濟。
原本以為，疫情會在4月份控制住，但是情況遠比預期的糟糕。韓國、意大利、伊朗這第一波疫情還沒結束，法國、德國、西班牙、美國這第二波疫情又趕上來了，后面還有巴西、智利、墨西哥、印度等第三批國家接力。疫情爆發(fā)，一波又一波，一浪又一浪，到現(xiàn)在還沒有見到拐點。按照指數(shù)級增長模型，再過幾天，全球感染人數(shù)將是一個天文數(shù)字。城門失火，唇亡齒寒，疫情已經(jīng)影響到人類共同體，不分你我，必須聯(lián)合起來。
三、調控范式升級！全球進入“財政+貨幣”時代！
G20峰會后，我們也在第二天，也就是3月27日，召開了重要會議，釋放出一系列重磅政策信號。最引人注目的是，時隔13年，財政部再次發(fā)行特別國債，這是我們壓箱底的經(jīng)濟刺激政策。歷史上，我們一共就發(fā)行過兩次特別國債，分別在2007年和1998年，一次為了穩(wěn)定經(jīng)濟和物價，一次為了補充四大行資本金。此外，會議還表示要增加地方專項債規(guī)模、適度提高財政赤字率和降低貸款利率等。
各種口徑加起來，實際預算赤字可能達到5.5%，這個數(shù)字相當驚人。
為什么？國外都是小政府，經(jīng)常采取的政策都是貨幣政策，很少采取財政政策。問題是，全球主要大國里面，歐元區(qū)、日本、瑞士都已經(jīng)用盡了貨幣政策，美國和英國接近用光貨幣政策。財政政策方面也一樣，基本用盡。這意味著，以往大家常見的政策調控，貨幣政策和財政政策，幾乎沒有什么用了。
全球只有一條出路：貨幣和財政協(xié)調行動，這就是調控范式的升級模式！
美聯(lián)儲零利率+無限制QE，美國推出2萬億財政刺激；中國也時隔13年再次拿出壓箱底財政政策，同時開啟降息周期。這意味著：包括中國在內(nèi)，全球都開啟了“財政+貨幣”大寬松時代！這場疫情，前所未見，聞所未聞。疫情過后的世界，也將前所未見，聞所未聞！
文章來自網(wǎng)絡
想了解更多移民留學海外房產(chǎn)政策和資訊，請關注南京澳星出國！詳情請撥打免費咨詢熱線：025-86827163
時間：2024-11-16 13:30~16:30
地址：上海靜安洲際酒店B1樓 珍珠廳8（恒豐路500號）
時間：2024-11-23 14:00~18:00
地址：蘇州工業(yè)園區(qū)蘇州大道西229號尼盛萬麗酒店
時間：2024-11-24 13:00~17:00
地址：北京萬達文華酒店7層中國結廳（北京市朝陽區(qū)建國路93號萬達廣場C座）
時間：2024-11-27 13:30~16:30
地址：青島市市南區(qū)香港中路8號威斯汀酒店五層
時間：2024-11-28 10:00~16:00
地址：上海恒豐路500號洲際辦公樓7樓 貴賓會議室
粵公網(wǎng)安備44010602012345
